因为英伟达，半导体行业步入“新战国时代”？英伟达如何推动半导体行业进入新时代

英伟达股价周一突破600美元，创下历史新高，最高点达到603.31美元（约合4340元人民币）。这一涨幅使得英伟达的总市值达到了1.47万亿美元(约合10.5万亿元人民币)，再次刷新历史纪录。不过，到收盘时股价有所回落，报收于596.54美元。

作为AI领域的佼佼者，英伟达的表现一直引人注目。其股价去年累计上涨了239%，距离亚马逊的1.6万亿美元市值仅一步之遥。

2023年，半导体市场以内存衰退为标志，整体增长结束于负值区间。一个开创性的事件发生了，NVIDIA在半导体厂商的销量排名中占据了榜首。另一家研究公司Gartner宣布，在2023年初步排名中，英特尔三年来首次重回榜首，英伟达则从第12位跃升至第5位。不过，考虑到NVIDIA最近的势头，NVIDIA很有可能在排名中对英特尔和三星构成威胁。

回顾2023年的半导体市场，不能不谈NVIDIA的进步。这次，我想比较半导体销售额排名前十的公司的市值，并讨论每家公司的现状和期望。

NVIDIA关注度远超Intel

图1是研究公司Semiconductor Intelligence公布的2023年十大半导体制造商销售额图表。

如图1所示，虽然NVIDIA和Intel之间的差距很小，但NVIDIA现在在半导体/电子行业比Intel吸引了更多的关注。
图2显示了英特尔的季度财务业绩，显示了2023年7月至9月的业绩。

曾经季度销售额超过200亿美元的英特尔，业绩持续相当令人失望，销售额低于160亿美元，几乎长期出现运营赤字。2023 年 10 月至 12 月期间的销售额预计约为 151 亿美元。尽管销售水平仍处于令人失望的水平，但营业利润和亏损正在改善，因此公司可能会在一段时间内首次录得营业盈余。

NVIDIA正在快速增长，接近Intel的鼎盛时期

图3显示了NVIDIA季度财务业绩的趋势，显示了2023年8月至10月的业绩。

直到2023年2月至4月期间，销售额仍保持在60亿至70亿美元。人工智能相关需求的增长是顺风车，2023年5月至7月期间销售额飙升至135亿美元，2023年8月至10月期间销售额飙升至181亿美元。营业利润率也很高，超过50%。预计2023年11月至2024年1月期间销售额将在200亿美元左右，有望接近英特尔巅峰时期的销售规模。
对于英特尔和英伟达来说，其销售额并非全部由半导体组成，还包括系统产品和软件的销售。此外，根据许多半导体研究公司的定义。半导体合同制造（代工）业务的销售额不应包含在半导体销售额中，因此我们将由各研究公司来决定2023年半导体销售额最大的因素。没有其他选择。不过，可以说，目前两家公司的势头以及是否适合时代的需要存在较大差异。

十大半导体公司市值，NVIDIA遥遥领先

图4显示了半导体销售额排名前10位的公司的市值比较（截至2024年1月16日）（韩元和欧元对美元的汇率也基于截至1月16日的数据）。

从图4可以看出，NVIDIA的市值一枝独秀，超过1万亿美元。英特尔的市值仍保持在2000亿美元左右，相差6至7倍。尽管两家公司的年度半导体销售额相当，但英特尔却处于亏损状态，难以制定未来的增长战略，而英特尔正在以超过 50% 的营业利润率推动未来 AI 时代。与 NVIDIA 相比，股市的差距已经扩大到这样的程度了。

三星逼近英特尔

位居第三的三星是其中唯一一家综合性电子制造商，市值约4000亿美元，不仅包括半导体，还包括显示器、智能手机、家电等所有其他业务。仅限于半导体的商业价值可能与英特尔相当。
第四大公司博通（Broadcom），市值约5000亿美元，仅次于英伟达（NVIDIA）。可以看出，该公司作为一家半导体制造商拥有很高的声誉，该半导体制造商对于构建主要面向数据中心和通信运营商的IT基础设施至关重要。虽然它没有像NVIDIA那样的增长战略，但它的优势包括博通无可替代以及稳定的盈利。
排名第五的高通公司是智能手机市场上业绩记录最高的公司。然而，由于智能手机市场低迷，销售和营业收入低迷。如果人们对第五代移动通信（5G）的期望上升，高通的声誉可能会进一步提升。

AMD和SK海力士备受关注

排名第六的AMD，业务领域与英特尔非常相似，但销售额还不到英特尔的一半，而且是一家没有工厂的无晶圆厂制造商。尽管如此，有趣的是它的市值超过了英特尔。这被认为是由于AMD在AI领域被评价为NVIDIA的竞争对手，而英特尔则有工厂在股市上没有得到正面评价。
排名第七的SK海力士是一家专业内存制造商，虽然由于近期内存衰退而一直处于亏损状态。但它是唯一一家可以向NVIDIA提供HBM（AI高速DRAM）的内存制造商。尽管该公司业绩本身仍处于亏损状态，但其市值已接近内存市场的峰值，表明其正在迅速获得关注。
排名第 8 的德州仪器 (TI)，市值仅次于高通，位居第二。TI在通用模拟市场占有约30%的份额，其优势在于能够保持稳定的性能，但最近通用模拟市场陷入了大萧条，没有复苏的前景。到目前为止，市值没有发生重大变化，但对未来前景存在一些担忧。
排名第9和第10的公司英飞凌科技和意法半导体都是欧洲领先的半导体制造商，并且在模拟和功率器件方面也都有优势。业绩稳定，市值未发生重大变化。就目前而言，目前的评估很可能会继续下去。

NVIDIA的“攻陷”，标志着半导体行业战国时代的开始

过去，当IT行业以PC为中心时，英特尔称霸行业王者，无论是销售额还是市值都压倒了其他半导体厂商。在半导体市场的悠久历史中，没有任何其他半导体制造商能在四分之一个世纪内保持销售额第一的位置。个人电脑未来不会消失，英特尔仍将是该行业不可或缺的公司。然而，NVIDIA在2023年上升到半导体排名榜首，并且该公司的市值压倒其他半导体制造商的事实表明，时代的要求已经发生了变化。
英伟达未来可能会受到越来越多的关注，但不能保证该公司将保持独特性，也不能保证其能够保持目前在人工智能领域的地位。相反，这些变化应该被视为半导体行业进入新的战国时代。

来 源 | 半导体行业观察（ID：icbank）编译自eetjp

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